2022年工業(yè)氣體行業(yè)研究報(bào)告

第一章 行業(yè)概況

工業(yè)氣體，即常溫常壓下呈氣態(tài)的產(chǎn)品，種類繁多。按組成成分不同可以分為工業(yè)純氣和工業(yè)混合氣。按化學(xué)性質(zhì)不同可以分為劇毒氣體（如氯氣、氨氣等）、易燃?xì)怏w（如氫氣、乙炔等）、不燃?xì)怏w（如氧氣、氮?dú)夂蜌鍤獾龋?/span>

按照氣體制備方法的不同，工業(yè)氣體還可以分為空分氣體和其他工業(yè)氣體兩大類，其中其他工業(yè)氣體又可以細(xì)分為合成氣體和特種氣體。

空分氣體主要通過分離空氣制取，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛、用量大，約占工業(yè)氣體產(chǎn)銷量的90%；合成氣體主要指乙炔、氫氣和二氧化碳，制備方法和空分氣體截然不同；特種氣體用量較小，但對于純度、雜質(zhì)含量等指標(biāo)要求較高，經(jīng)濟(jì)價值高，是隨著電子行業(yè)的興起而在工業(yè)氣體門類下逐步細(xì)分發(fā)展起來的新興產(chǎn)業(yè)，廣泛應(yīng)用于集成電路、顯示面板、光伏能源、光纖光纜、新能源汽車、航空航天、環(huán)保、醫(yī)療等領(lǐng)域，主要包括電子特種氣體、高純氣體和標(biāo)準(zhǔn)氣體等。

圖 工業(yè)氣體分類

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 德邦研究所

工業(yè)氣體通常以壓縮或液化狀態(tài)儲存于低溫氣瓶或儲罐內(nèi)。工業(yè)氣體的常見物理特性為可壓縮性和膨脹性：在溫度不變時，施加的壓力增大到一定程度，氣體可以被壓縮為液體；在壓力一定時，溫度越高分子間的運(yùn)動越劇烈，有可能會導(dǎo)致容器發(fā)生爆炸。工業(yè)氣體行業(yè)由來已久，新領(lǐng)域應(yīng)用、特種氣體發(fā)展將成為未來的增長亮點(diǎn)。

工業(yè)氣體應(yīng)用極為廣泛，下游涵蓋冶金、石油、化工、機(jī)械、電子、玻璃、陶瓷、建材、建筑、食品加工、醫(yī)藥醫(yī)療等行業(yè)。現(xiàn)階段，冶金和化工行業(yè)消耗的空分氣體數(shù)量居各行業(yè)之首。未來，電子、新能源、磁性材料和環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展將極大地拓展空分氣體的應(yīng)用領(lǐng)域。

圖 工業(yè)氣體主要應(yīng)用領(lǐng)域

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 浙商證券

空氣中主要成分氧氣、氮?dú)狻鍤饣瘜W(xué)特性不同，因而使用場景區(qū)別較大。1）氧氣的化學(xué)性質(zhì)比較活潑，通常在工業(yè)生產(chǎn)中作為氧化劑或者助燃劑；2）氮?dú)饣瘜W(xué)性質(zhì)較為穩(wěn)定，常在工業(yè)生產(chǎn)中被用作保護(hù)氣，在天然氣管道輸送中作為置換氣；3）氬氣化學(xué)性質(zhì)十分穩(wěn)定，在鋼鐵冶煉、電子半導(dǎo)體、晶硅電池、金屬焊接等生產(chǎn)過程中被用作保護(hù)氣，在照明工業(yè)中被用于填充氣體。

近年來，工業(yè)氣體在非鋼鐵、石化等傳統(tǒng)行業(yè)中的應(yīng)用愈加廣泛，2015年其占比提升至約50%左右。尤其是醫(yī)療、食品、電子信息、新能源等新興或成長性行業(yè)的蓬勃發(fā)展，帶動了工業(yè)氣體需求的持續(xù)、穩(wěn)定增長。

圖 2015年工業(yè)氣體的主要應(yīng)用領(lǐng)域

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)

圖 工業(yè)氣體在新興產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用愈加廣泛

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)

根據(jù)《低溫與特氣》、國家統(tǒng)計(jì)局、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院等數(shù)據(jù)顯示，我國工業(yè)氣體市場約1500億元、全球氣體市場規(guī)模約1200億美元，國內(nèi)氣體市場約占全球的19%（按中美匯率為6.5：1來計(jì)算）。2015-2019年國內(nèi)氣體市場復(fù)合增速約為8.7%，全球氣體市場復(fù)合增速約為6.0%。

圖 我國工業(yè)氣體市場規(guī)模及增速

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 浙商證券

圖 全球氣體市場規(guī)模及增速

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 浙商證券

我國工業(yè)氣體需求增速相對全球更快。2010年以來，我國工業(yè)氣體占全球的比例基本保持穩(wěn)定增長的趨勢，和GDP及工業(yè)增加值的變動趨勢一致。但與發(fā)達(dá)國家相比，我國人均氣體消費(fèi)量仍然處在較低水平。2019年中國人均氣體消費(fèi)量大約16美元/人，遠(yuǎn)低于美國的54美元/人，也低于西歐的44美元/人。

圖 我國工業(yè)氣體市場規(guī)模全球占比

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 國家統(tǒng)計(jì)局

圖 2019年人均氣體消費(fèi)量

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)

全球工業(yè)氣體第三方供氣市場CR4約70%，區(qū)域性壟斷特征明顯。林德集團(tuán)（2018年10月并購普萊克斯）、法國液化空氣、美國空氣化學(xué)、大陽日酸等四家工業(yè)氣體生產(chǎn)商2019年總銷售額為688億美元，占據(jù)全球第三方供氣市場近70%的份額。

圖 全球第三方工業(yè)氣體市場CR4

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 浙商證券

國內(nèi)第三方工業(yè)氣體市場集中度相對偏低，CR4為50%。國內(nèi)主要的工業(yè)氣體廠商包括：1）跨國公司：林德、法液空、AP；2）國內(nèi)第一梯隊(duì)：盈德氣體、杭氧股份；3）國內(nèi)第二梯隊(duì)：秦風(fēng)、寶氣、廣鋼氣體等。

存量市場中，海外工業(yè)氣體巨頭市占率較高。在國內(nèi)工業(yè)氣體行業(yè)發(fā)展初期，其利用資金優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、商業(yè)理念優(yōu)勢，搶先取得與部分大型鋼鐵石化行業(yè)央企、國企的合作機(jī)會。而盈德氣體自2001年成立起便深耕工業(yè)氣體業(yè)務(wù)，利用民營體制的靈活性實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，2017年被投資公司PAG全資收購。

增量市場中，近兩年杭氧股份在第三方新增供氣項(xiàng)目中的份額達(dá)到50%左右，穩(wěn)居行業(yè)內(nèi)第一。考慮到公司目前在存量市場中的份額偏低，預(yù)計(jì)未來兩年將實(shí)現(xiàn)快速成長。

圖 2019年國內(nèi)第三方工業(yè)氣體市場集中度

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 浙商證券

第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展

2.1 產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈

（1）中國工業(yè)氣體產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是原材料與設(shè)備供應(yīng)商，主要涉及到空分設(shè)備制造商與化學(xué)原料供應(yīng)商等；

（2）中游則是工業(yè)氣體供應(yīng)商，其中代表性企業(yè)有杭氧股份、和遠(yuǎn)氣體等，其中杭氧股份也是上游知名的空分設(shè)備制造商；

（3）工業(yè)氣體下游應(yīng)用領(lǐng)域較為豐富，不同氣體根據(jù)其不同的特性在下游應(yīng)用上有不同側(cè)重，主要應(yīng)用領(lǐng)域有鋼鐵冶煉、石油化工、焊接及金屬加工等領(lǐng)域。

圖 工業(yè)氣體行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 德邦證券研究所

煤化工

主要用到的工業(yè)氣體為氧氣和氮?dú)?，煤化工行業(yè)是最大的氧氣需求用戶。煤化工的基礎(chǔ)是煤氣化，通過水煤氣反應(yīng)產(chǎn)生CO和H2。無論是直接和間接煤制油、煤制甲醇、煤氣化聯(lián)合循環(huán)發(fā)電（IGCC）、煤制化肥等煤化工產(chǎn)業(yè)，均需要煤氣化。氧氣在煤化工中的主要用途為氣化劑，同時作為原料氣參與部分煤化工產(chǎn)品的生產(chǎn)。氮?dú)庠诿夯ぶ械挠猛颈妊鯕舛啵皇亲鳛楹铣蓺獾脑蠚?，二是作為凈化作用的溶劑，三是作為惰性氣體用于密封、置換、干燥和煤粉輸送環(huán)節(jié)。

冶金行業(yè)

主要用到的工業(yè)氣體為氧氣、氮?dú)夂蜌鍤獾?。在高爐富氧鼓風(fēng)煉鐵工藝中，氧氣用于煉鋼中的頂吹轉(zhuǎn)爐，利用氧氣與鐵礦中的部分雜質(zhì)發(fā)生氧化反應(yīng)以降低鋼材雜質(zhì)含量，同時促進(jìn)燃料燃燒加速反應(yīng)速度。在COREX煉鐵工藝中，利用高壓工業(yè)純氧代替富氧，是目前煉鐵工藝的主要方向。此外，氧氣還用于輔助鋼材加工、連鑄火焰切割等。氮?dú)庵髟谝苯鹬兄饕米髅芊鈿?、輸送氣、保護(hù)氣、攪拌氣、吹掃氣等。氬氣主要用作不銹鋼冶煉中的吹掃氣和保護(hù)氣。

石油化工

主要用到的工業(yè)氣體包括氧氣、氮?dú)獾龋饕猛景ㄊ褂锰烊粴饣蛑刂朴蜕a(chǎn)合成氨、烯烴類石化產(chǎn)品、為石油開采提供氮?dú)獾?。氧氣用作原料氣直接參與氧化反應(yīng)。氮?dú)馐呛铣砂钡脑蠚?，同時可作為保護(hù)氣、氣提劑等，用于密封、置換、干燥和安全保護(hù)。

2.2 商業(yè)模式

根據(jù)供氣模式的不同，工業(yè)氣體行業(yè)的經(jīng)營模式可以分為客戶自建裝置供氣和外包供氣兩種，而外包供氣又可分為零售市場和現(xiàn)場制氣市場。在我國工業(yè)氣體市場發(fā)展的初期，國內(nèi)大部分最終用戶，尤其是國有大型鋼鐵及化工企業(yè)都是通過自行建造和安裝空氣分離裝置進(jìn)行生產(chǎn)以滿足用氣需求。企業(yè)自產(chǎn)的空分氣體主要用于滿足生產(chǎn)所需，多余氣體大多排空，資源浪費(fèi)現(xiàn)象較為嚴(yán)重。

20世紀(jì)90年代后期，社會化分工和專業(yè)化生產(chǎn)的理念逐步被企業(yè)和社會接受，大型專業(yè)氣體供應(yīng)商逐步涌現(xiàn)，部分企業(yè)開始將用氣需求外包，實(shí)現(xiàn)主輔分離，我國空分氣體外包市場迅速發(fā)展壯大。

圖 工業(yè)氣體供應(yīng)模式

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 浙商證券

預(yù)計(jì)2025年自制的占比將進(jìn)一步下滑至36%左右。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年我國自制工業(yè)氣體占比為42%，相較2010年下滑了9pct。西方成熟國家工業(yè)氣體行業(yè)起步較早，目前市場化程度已經(jīng)非常高，2012年其工業(yè)氣體市場的外包比例就已超80%。相較于外包模式，自制氣體時空分設(shè)備的實(shí)際產(chǎn)量與企業(yè)用氣需求之間存在差異，再加上供氣過程不穩(wěn)定，導(dǎo)致企業(yè)設(shè)備的綜合利用率較低，氣體浪費(fèi)現(xiàn)象突出。據(jù)中國工業(yè)氣體協(xié)會測算，專業(yè)大型空分裝置（制氧量>5000Nm3/h）的單位生產(chǎn)能耗僅為小型裝置（制氧量<1000Nm3/h）的1/2-1/3左右，且具有可靠性高、運(yùn)維成本低、無故障運(yùn)行時間長等優(yōu)點(diǎn)。

根據(jù)業(yè)內(nèi)慣例，當(dāng)企業(yè)原有制氣設(shè)備的產(chǎn)能在1500Nm3/h以下時，利用設(shè)備制氣的成本較高，企業(yè)更偏向于直接在零售市場采購氣體。當(dāng)企業(yè)的原有制氣設(shè)備的產(chǎn)能大于1500Nm3/h，企業(yè)更傾向于和專業(yè)的氣體供應(yīng)商合作在現(xiàn)場制氣，然后通過零售市場采購部分氣體用以平衡日常的用氣波動。不同氣體外包模式的應(yīng)用場景迥異，零售市場受益于下游新興產(chǎn)業(yè)的高景氣未來的占比有望提升。

近年來鋼鐵、化工等傳統(tǒng)大宗用氣市場規(guī)模相對較為穩(wěn)定，用氣品類也較為單一。新興離散用氣市場不斷發(fā)展壯大，這一市場的特點(diǎn)是客戶對單一氣體需求量相對較小，但對氣體品種需求較多，供氣方式以瓶裝氣體或液態(tài)氣體零售為主，且盈利能力要遠(yuǎn)高于管道氣。

表 不同工業(yè)氣體外包模式的應(yīng)用特點(diǎn)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Linde Group

以Linde Group為例，公司主要有現(xiàn)場管道供氣、液化氣體供氣和瓶裝零售氣體等三種供氣形式。

（1）現(xiàn)場制氣：對于需求量大且相對穩(wěn)定的空分氣體客戶，由低溫氣體現(xiàn)場工廠供應(yīng)。公司在這些客戶所在地或附近建造工廠，并通過管道直接提供產(chǎn)品。供應(yīng)合同期限通常為10年至20年，包含最低采購要求（照付不議量）和價格規(guī)定。

（2）批發(fā)供氣：工廠通常不專屬于某個客戶，許多現(xiàn)場工廠還為批發(fā)市場生產(chǎn)液體產(chǎn)品，主要包括液態(tài)氧氣、氮?dú)?、氬氣、二氧化碳、氫氣、氦氣等，由公司的工廠用油罐車運(yùn)到客戶所在地的存儲集裝箱中，這些集裝箱由公司擁有和維護(hù)，并出租給客戶。批發(fā)業(yè)務(wù)通常是3-7年的需求合同。

（3）零售供氣：對于需求量小的客戶，公司用被稱為“氣瓶”的金屬容器來提供產(chǎn)品，瓶裝氣體包括空分氣體、二氧化碳、氫氣、氦氣、乙炔等。氣瓶可以直接運(yùn)送到客戶的現(xiàn)場，也可以由客戶在包裝廠或零售店取貨。瓶裝氣體合同通常為1至3年。

根據(jù)Linde Group、法液空各自的《2019年年報(bào)》，現(xiàn)場制氣分別占據(jù)其總收入的24%、26%，對應(yīng)液態(tài)或瓶裝氣體供應(yīng)占比約為76%、74%。

2019年杭氧液態(tài)氣體產(chǎn)量約140萬噸左右，假設(shè)空分氣體均價約800元/噸，對應(yīng)液態(tài)產(chǎn)品的年收入大約為11億元左右，相當(dāng)于氣體業(yè)務(wù)總收入的24%，參照海外工業(yè)氣體巨頭，還有很大的提升空間。

空分設(shè)備采取分批交付、分批付款的模式。在合同生效后用戶需繳納合同總價的10%作為保證金，計(jì)入預(yù)收賬款。由于每個客戶對設(shè)備的需求不同，往往需要單獨(dú)設(shè)計(jì)，在設(shè)計(jì)完成后收取合同總價的20%預(yù)收款。在主要生產(chǎn)材料投入生產(chǎn)制造后再向用戶收取合同總價的20%進(jìn)度款。產(chǎn)品生產(chǎn)完成后，實(shí)行分批交付、分批付款，交付完成后還要進(jìn)行安裝調(diào)試，這部分金額大約為合同總價的45%。最后5%的合同尾款作為合同質(zhì)保金，在設(shè)備驗(yàn)收合格并正常運(yùn)行一年后支付。

圖 空分設(shè)備的收入確認(rèn)流程示意圖

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 浙商證券

2.3 技術(shù)發(fā)展

與國際企業(yè)相比，我國工業(yè)氣體企業(yè)技術(shù)水平較低，接下來要著眼未來，注重技術(shù)積累，才能在國際市場中站穩(wěn)腳跟。目前，工業(yè)氣體行業(yè)主要涉及的技術(shù)包括氣體分離技術(shù)、氣體提純技術(shù)、氣體混配技術(shù)、容器處理技術(shù)、氣體充裝技術(shù)以及氣體檢測技術(shù)。

氣體分離技術(shù)

氣體的分離方法一般包括膜分離法、吸附法、精餾法、高效色譜分離法。其中，膜分離法原理是通過濃度差產(chǎn)生滲析滲透達(dá)到分離，特點(diǎn)是效率低、純度低、不適合大規(guī)模生產(chǎn)；吸附法的工作原理是兩相界面上吸附能力不同產(chǎn)生的分離，具有凈化效率高的優(yōu)點(diǎn)，但使用壽命及重復(fù)性較低；精餾法主要利用回流使氣液混合物得到高純度分離，適用范圍廣泛，得到產(chǎn)品品質(zhì)純度較高；高效色譜法通過流動相運(yùn)動速度不同，使混合物中的不同組分在固定相上相互分離，缺點(diǎn)是分離規(guī)模小、不適合大規(guī)模生產(chǎn)。

目前，吸附法和精餾法應(yīng)用最為廣泛。吸附法又分為變壓和變溫吸附法，精餾法可分為連續(xù)精餾法和間歇精餾法。

氣體純化技術(shù)

氣體純化技術(shù)主要有化學(xué)反應(yīng)法、選擇吸附法、低溫精餾法、鈀膜純化法等。這些技術(shù)方法的應(yīng)用使得氣體純化純度由原有的工業(yè)級發(fā)展到高純級和電子級水平，滿足了高端電子行業(yè)的需求。

此外，氣體純化技術(shù)尤其在特種氣體開發(fā)領(lǐng)域發(fā)揮了重要的作用，為研發(fā)標(biāo)準(zhǔn)氣體和高純石油化工氣體提供了有力的技術(shù)支持。

氣體混配技術(shù)

氣體混配技術(shù)是指兩種或兩種以上高純氣體以不同的濃度混合配制而成，且其中各組分濃度為已知的一種混合氣體的生產(chǎn)技術(shù)?；旌蠚怏w配制方法常規(guī)分為五種，分別為重量法、壓力比法、質(zhì)量流量比法、靜態(tài)容量法和滲透管法。其中，前三項(xiàng)應(yīng)用比較廣泛。

通過氣體混配技術(shù)生產(chǎn)的混合氣體是一種高度均勻的、穩(wěn)定的，且組分濃度值高度準(zhǔn)確的氣體產(chǎn)品。我國混合氣體在電子、化工、醫(yī)藥、衛(wèi)生、環(huán)保等領(lǐng)域得到廣泛的應(yīng)用，還可以被用于手工、機(jī)械、半自動及全自動焊接。另外，混合氣體還可以被用于氣體分析儀器用氣、照明燈具的填充氣數(shù)字顯示管等的填充氣、深海呼吸用混合氣和金屬熱處理保護(hù)氣等。

容器處理技術(shù)

工業(yè)氣體，特別是特種氣體對容器處理過程要求非常高，跨國公司均獨(dú)立開發(fā)了配套使用的氣體閥門、管線和標(biāo)準(zhǔn)接口，避免了二次污染，大大提高了產(chǎn)品的提純程度，也提升了高純氣體的產(chǎn)量。

可見，容器處理是氣體提純過程中一個很重要的步驟。。隨著行業(yè)的發(fā)展，氣體產(chǎn)品包裝容器的處理技術(shù)也得到飛速發(fā)展，其種類越來越廣泛，如儲存設(shè)備的高壓蒸汽清洗、機(jī)械拋光、拋丸研磨、超純水清洗、加熱、分子泵機(jī)組負(fù)壓置換以及容器安定化技術(shù)。

氣體充裝技術(shù)

充裝過程是工業(yè)氣體生產(chǎn)貯存過程中的重要環(huán)節(jié)。由于工業(yè)氣體的儲存設(shè)備屬于特種設(shè)備，且其具有移動和重復(fù)充裝的特點(diǎn)，因此更具危險性。因此，氣體容器的充裝、貯運(yùn)和使用必須嚴(yán)格按照相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定操作，在使用過程中需定期檢驗(yàn)，保證安全。

氣體檢測技術(shù)

氣體檢測技術(shù)利用物質(zhì)在生化反應(yīng)或化學(xué)反應(yīng)中放出或吸收氣體的性質(zhì)，通過測量氣體量的變化而對物質(zhì)進(jìn)行定性定量分析的技術(shù)，對氣體工業(yè)的發(fā)展十分重要。隨著工業(yè)氣體應(yīng)用領(lǐng)域越來越廣，需求量越來越大，新興行業(yè)對工業(yè)氣體純度的要求也越來越高，對氣體中雜質(zhì)含量的檢測分析，也從早期的常量級逐漸發(fā)展到10-6（ppm）級、10-9（ppb）級甚至10-12（ppt）級。

目前，氣體檢測方法較多，包括阻容法、冷鏡法、熱導(dǎo)池檢測器（TCD）、氫火焰離子化檢測器（FID）、脈沖放電氦離子化檢測器（PDHID）、光腔衰蕩光譜法、可調(diào)二級激光吸收光譜法、電感耦合等離子質(zhì)譜法。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)氣體行業(yè)中共有6家上市公司。其中，專利授權(quán)數(shù)量前3名的公司分別是華誼集團(tuán)、誠志股份、杭氧股份，所對應(yīng)的專利授權(quán)數(shù)量分別為1674件、853件、666件。

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

2.4 政策監(jiān)管

進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國對氣體的需求量不斷走高，市場不斷發(fā)展。為促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，國家出臺了一系列政策引導(dǎo)規(guī)范行業(yè)發(fā)展。

近年來，國家頒布《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委關(guān)于建立保障天然氣穩(wěn)定供應(yīng)長效機(jī)制若干意見的通知》、《能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案》、《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》、《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》、《中國氣體工業(yè)“十三五”發(fā)展指南》、《能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》等政策，推動工業(yè)氣體向自主創(chuàng)新、品牌建設(shè)、節(jié)能減排等方向發(fā)展。目前，我國對工業(yè)氣體的行業(yè)監(jiān)管采取國家宏觀調(diào)控和行業(yè)自律相結(jié)合的方式，下游行業(yè)廣泛，應(yīng)用前景廣闊。

《中國氣體工業(yè)“十三五”發(fā)展指南》提出未來工業(yè)氣體行業(yè)發(fā)展方向?yàn)椋和苿悠髽I(yè)聯(lián)合重組提升競爭力；鼓勵自主創(chuàng)新，推廣應(yīng)用新技術(shù)；建立和完善能耗指標(biāo)，提升行業(yè)整體水平；推進(jìn)行業(yè)知名品牌建設(shè)，提升產(chǎn)品質(zhì)量；推行行業(yè)信用評價；推動社會責(zé)任報(bào)告的發(fā)布；優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，推進(jìn)氣體行業(yè)發(fā)展；大力發(fā)展清潔能源，推進(jìn)廣泛應(yīng)用等。

第三章 行業(yè)估值、定價機(jī)制和全球龍頭企業(yè)

3.1 行業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析和估值方法

根據(jù)綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，工業(yè)氣體行業(yè)的收入規(guī)模大體呈現(xiàn)波動上升的趨勢，其中2013年和2017年增長率較高。行業(yè)凈利潤呈現(xiàn)以2015年為拐點(diǎn)的先降低后逐步增加的趨勢，ROE和ROA趨勢類似。行業(yè)毛利率呈現(xiàn)以2015年為拐點(diǎn)的先降低后逐漸保持穩(wěn)定的趨勢。

從行業(yè)估值和歷史比較來看，2015年工業(yè)氣體的估值與歷史比較出現(xiàn)異常高值，其他時間均與全部A股估值相等。單季度營收同比，除2016年的異常高值外與全部A股趨勢較為一致。

圖 綜合財(cái)務(wù)分析

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

圖 行業(yè)估值和歷史比較

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

圖 單季度營收同比行業(yè)歷史比較

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

圖 單季度凈利同比行業(yè)歷史比較

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

圖 單季度凈利率行業(yè)歷史比較

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

圖 PE行業(yè)歷史比較

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

圖 PB行業(yè)歷史比較

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

圖 PS行業(yè)歷史比較

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

表 以金宏氣體為例的主營結(jié)構(gòu)分析

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

表 中國上市行業(yè)公司估值對比

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

工業(yè)氣體行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法等。

3.2 行業(yè)發(fā)展

階段一：工業(yè)氣體的商業(yè)化應(yīng)用

空氣主要由氮?dú)夂脱鯕鈽?gòu)成，占比分別為78%和21%。18世紀(jì)末到19世紀(jì)，拉瓦錫、道爾頓等科學(xué)家探索出氣體液化的現(xiàn)象，利用不同氣體沸點(diǎn)不同的原理實(shí)現(xiàn)氮?dú)夂脱鯕獾姆蛛x，為工業(yè)氣體行業(yè)奠定基礎(chǔ)。工業(yè)氣體產(chǎn)業(yè)化初期，氧氣主要用于醫(yī)療行業(yè)，在19世紀(jì)末伴隨乙炔的發(fā)現(xiàn)開始進(jìn)入焊接領(lǐng)域。

階段二：工業(yè)氣體行業(yè)日趨成熟

分餾法的發(fā)明和應(yīng)用，極大降低了工業(yè)氣體的生產(chǎn)成本。20世紀(jì)中期，兩次世界大戰(zhàn)中運(yùn)用氧氣和乙炔焊炬切割的技術(shù)推動了工業(yè)氣體需求的蓬勃發(fā)展。同時，鋼鐵行業(yè)為提高純度、提高產(chǎn)量，改用氧氣噴射法替代早期的空氣噴射法。氧氣噴射法的推廣使得1965年全球氧氣產(chǎn)量相比1960年增長了10倍。此外，氮?dú)庾鳛榈湫偷摹岸栊詺怏w”，被大量用作工業(yè)領(lǐng)域的覆蓋劑。

階段三：工業(yè)氣體行業(yè)持續(xù)成長

金屬預(yù)制及生產(chǎn)、食品飲料、醫(yī)療保健等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展拓展了傳統(tǒng)工業(yè)氣體的應(yīng)用場景。此外，20世紀(jì)80年代電子產(chǎn)業(yè)的興起推動了特種氣體的需求增長。

階段四：新興產(chǎn)業(yè)將帶來新的增長點(diǎn)。

目前全球工業(yè)氣體市場已經(jīng)相對成熟，包括太陽能、二氧化碳捕集、頁巖氣勘探、新能源汽車等新興市場將成為新的增長點(diǎn)。

3.3 行業(yè)發(fā)展驅(qū)動因子

在市場增速相對平緩的背景下，工業(yè)氣體市場目前存在的兩種趨勢為公司提升市場份額進(jìn)而提升利潤空間提供了機(jī)會：

• 外資企業(yè)在存量市場中占比較大，隨市場增長份額逐步降低，本土廠商實(shí)現(xiàn)本地化。

• 2020年第三方供氣占比為57%，較全球80%的占比仍有差距，滲透率加速提升。

圖 中國工業(yè)氣體外包供氣占比

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 浙商證券

3.4 行業(yè)風(fēng)險分析和風(fēng)險管理

表 常見行業(yè)風(fēng)險因子

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

本行業(yè)常見的風(fēng)險如下：

（1）市場競爭風(fēng)險

工業(yè)氣體行業(yè)屬于競爭性行業(yè)，近年來隨著市場需求的持續(xù)增長，國外行業(yè)巨頭逐步加強(qiáng)在國內(nèi)市場的拓展力度，同時國內(nèi)氣體企業(yè)也日益發(fā)展壯大，行業(yè)內(nèi)的競爭漸趨激烈。在瓶裝氣體業(yè)務(wù)領(lǐng)域，由于市場集中度較低，競爭對手主要是小型氣體供應(yīng)商。在液態(tài)氣體業(yè)務(wù)領(lǐng)域，競爭對手主要是大型工業(yè)企業(yè)的內(nèi)部氣體生產(chǎn)配套企業(yè)。在現(xiàn)場制氣領(lǐng)域和管道供氣業(yè)務(wù)領(lǐng)域，競爭主要來自于區(qū)域內(nèi)的其他專業(yè)氣體企業(yè)。若企業(yè)不能有效應(yīng)對市場競爭加劇帶來的不利影響，將面臨業(yè)績下滑的風(fēng)險。

（2）宏觀經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)致主要產(chǎn)品價格的風(fēng)險

工業(yè)氣體行業(yè)的下游行業(yè)主要是鋼鐵、化工、光伏、食品、能源、醫(yī)療、電子、照明、家電、機(jī)械、農(nóng)業(yè)等眾多行業(yè)。這些行業(yè)均是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期有著較強(qiáng)的相關(guān)性，受國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和總體發(fā)展速度等因素的影響較大。宏觀經(jīng)濟(jì)若產(chǎn)生較大波動，將會導(dǎo)致工業(yè)氣體價格波動。

3.5 競爭分析

基于波特五力模型分析

（1）同業(yè)競爭者威脅

全球工業(yè)氣體市場目前已經(jīng)形成寡頭壟斷的市場格局。工業(yè)氣體市場在歐美日步入后工業(yè)化時代后逐步興起，到20世紀(jì)90年代的時候，通過近20年的發(fā)展，形成了八大跨國氣體公司（分別為法國液化空氣、德國林德氣體、英國BOC、美國空氣化工、美國普萊克斯、德國梅塞爾、瑞典AGA、日本大陽日酸）以及多個區(qū)域性氣體公司（例如美國Airgas）。2000-2018年間，德國林德氣體通過對瑞典AGA和英國BOC的收購，以及與美國普萊克斯的合并成為最大的工業(yè)氣體公司，形成林德氣體集團(tuán)，與收購了美國Airgas的法國液化空氣分庭抗禮。美國空氣化工、德國梅塞爾和日本大陽日酸形成第二梯隊(duì)。

（2）替代品威脅分析

所謂替代品是指在功能上實(shí)現(xiàn)對另一產(chǎn)品替換的其它產(chǎn)品，它對原來被替代者的威脅主要來自于對市場和消費(fèi)者的爭奪，也就在于對方是否具有盈利能力，其產(chǎn)品在質(zhì)量和功能方面用戶的滿意程度如何以及用戶轉(zhuǎn)向替代品的難易程度。

工業(yè)氣體行業(yè)目前不存在較為明確的替代品。工業(yè)氣體是整個工業(yè)的基礎(chǔ)，在國民經(jīng)濟(jì)中有著重要的地位和作用，廣泛應(yīng)用于冶金、石油、石化、化工、機(jī)械、電子、航空航天等諸多領(lǐng)域，在國防建設(shè)和醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域也發(fā)揮著重要作用，被稱為工業(yè)生產(chǎn)的“血液”。隨著應(yīng)用的深度和廣度不斷提高，工業(yè)氣體在工業(yè)生產(chǎn)中的作用日益不可替代。

（3）購買商議價能力

工業(yè)氣體下游需求行業(yè)主要是鋼鐵工業(yè)、石油化工、化肥和煤化工等。這些行業(yè)的發(fā)展都不能缺少工業(yè)氣體產(chǎn)品，這說明工業(yè)氣體行業(yè)擁有一定的定價權(quán)；但是工業(yè)氣體行業(yè)的客戶一般為大額銷售，且目前中國的工業(yè)氣體產(chǎn)品存在同質(zhì)化問題，產(chǎn)品及服務(wù)的差異化不大，這也為下游需求行業(yè)提供了較大的議價機(jī)會。

工業(yè)氣體對下游行業(yè)的議價能力，主要取決于產(chǎn)品本身的屬性?？傮w來看，高端產(chǎn)品對下游行業(yè)的議價能力較強(qiáng)，低端產(chǎn)品對下游行業(yè)的議價能力較弱。

（4）供應(yīng)商議價能力

我國工業(yè)氣體行業(yè)的上游主要為專業(yè)氣體制造行業(yè)，該行業(yè)對工業(yè)氣體成本影響較大，上游行業(yè)集中度不斷提高的過程中，無疑將使產(chǎn)業(yè)鏈形成向下積壓的過程，即上有空分領(lǐng)域議價等能力將不斷提高，且有向工業(yè)氣體領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸的趨勢，因此工業(yè)氣體對上游行業(yè)的議價能力較弱。

（5）潛在進(jìn)入者威脅

潛在進(jìn)入者是影響行業(yè)競爭強(qiáng)度和盈利性的又一關(guān)鍵要素，他會帶來新的生產(chǎn)能力，要求一定的市場份額。而在如今的工業(yè)氣體市場，任何新的組織的進(jìn)入都會對原有組織的造成威脅，這種威脅主要體現(xiàn)在對下游市場需求量的爭奪和對上游市場資源的分流上。

中國工業(yè)氣體市場的高速發(fā)展，吸引眾多的企業(yè)爭相進(jìn)入該領(lǐng)域，這些企業(yè)可以分為3大類:國際工業(yè)氣體巨頭如林德、普萊克斯、空氣化工；國內(nèi)專業(yè)氣體運(yùn)營公司如盈德氣體；從空分設(shè)備進(jìn)入工業(yè)氣體運(yùn)營的本土企業(yè)如杭氧。

基于SWOT模型分析

SWOT分析作為一種企業(yè)戰(zhàn)略分析的方法，通過對被分析對象的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會和威脅等加以綜合評價與分析得出結(jié)論，通過對企業(yè)內(nèi)部擁有的資源、外部面臨環(huán)境有機(jī)結(jié)合來清晰地確定被分析對象的資源優(yōu)勢和缺陷，了解所面臨的機(jī)會和挑戰(zhàn)，從而在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)兩個層面加以調(diào)整企業(yè)的戰(zhàn)略、資源以保障被分析對象的實(shí)行以達(dá)到所要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。

接下來以L氣體公司為例進(jìn)行SWOT模型分析。

（1）優(yōu)勢（Strengths）

L氣體公司在運(yùn)輸方面擁有一支精良可靠的危險化學(xué)品專業(yè)運(yùn)輸車隊(duì)，能高效、安全的為客戶提供運(yùn)輸配送服務(wù)；在品質(zhì)方面，公司配備了國內(nèi)先進(jìn)精確的各項(xiàng)氣體檢測設(shè)備，為產(chǎn)品質(zhì)量提供了強(qiáng)而有力的保障；在氣瓶的安全使用方面，公司通過了中華人民共和國檢驗(yàn)檢測機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，成立了氣瓶檢測檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)，能高效、準(zhǔn)確、及時的對鋁合金無縫氣瓶及鋼質(zhì)無縫氣瓶進(jìn)行全面的檢測與評定。同時L氣體公司在經(jīng)營過程中不斷提高核心競爭力，鍛造了一支氣體行業(yè)的精英隊(duì)伍。公司現(xiàn)擁有高級工程師、國家注冊安全工程師及多名持證上崗的壓力容器操作人員、氣體充裝人員、氣瓶檢測人員、危險化學(xué)品的駕駛?cè)藛T和押運(yùn)人員等，為公司的安全供氣、質(zhì)量保證奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（2）劣勢（Weakness）

營銷隊(duì)伍年齡、學(xué)歷、能力與公司營銷需求不一致，公司在營銷團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面欠缺實(shí)際行動，而且沒有采取措施留住關(guān)鍵營銷人才，造成目前公司產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)秀，但營銷質(zhì)量卻下滑。L氣體公司銷售地域太集中，大多都集中在本省附近，沒有開闊其他地域，而本省內(nèi)部氣體公司不斷增多，造成公司市場占有率下降。L氣體公司廣告和研發(fā)投入不夠，廣告上不舍得花費(fèi)，研發(fā)上沒有創(chuàng)新產(chǎn)品，目前都依賴于公司已有的信譽(yù)和技術(shù)。

（3）機(jī)會（Opportunity）

國家非常重視我國工業(yè)空氣行業(yè)的發(fā)展，具有良好的行業(yè)背景。國家非常重視我國工業(yè)空氣行業(yè)的發(fā)展，針對大型空分設(shè)備，加大資金投入和政策支持，鼓勵大型空分設(shè)備國產(chǎn)化，在環(huán)保方面，制定了相應(yīng)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)工業(yè)空氣行業(yè)持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。

（4）威脅（Threats）

外企的入侵是國內(nèi)氣體公司面臨最大的威脅，國外企業(yè)擁有雄厚的資金、技術(shù)和規(guī)模，其產(chǎn)品創(chuàng)新性強(qiáng)，價格也有明顯優(yōu)勢，讓國內(nèi)氣體公司不得已用降價來維持市場占有率，利潤空間被擠壓。技術(shù)產(chǎn)品從第一代發(fā)展到第七代，雖然技術(shù)含量提高，但是生產(chǎn)成本也相對提高，新的制造工業(yè)氣體機(jī)器在這方面具有巨大的優(yōu)勢，使國內(nèi)氣體公司處于市場競爭的不利和被動位置。

3.6 中國企業(yè)重要參與者

行業(yè)主要上市公司：上海石化（600688）、誠志股份（000990）、杭氧股份（002430）、華誼集團(tuán)（600623）、創(chuàng)元科技（000551）、中泰股份（300435）、金宏氣體（688106）、華特氣體（688268）、和遠(yuǎn)氣體（002971）、金通靈（300091）、凱美特氣（002549）、南大光電（300346）、昊華科技（600378）、雅克科技（002409）、郴電國際（600969）、正帆科技（688596）等。

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

金宏氣體[688106.SH]

蘇州金宏氣體股份有限公司主營業(yè)務(wù)是氣體研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。公司既生產(chǎn)超純氨、高純氫、高純氧化亞氮、其他超高純氣體、混合氣等特種氣體，又生產(chǎn)應(yīng)用于半導(dǎo)體行業(yè)的電子大宗氣體和應(yīng)用于其他工業(yè)領(lǐng)域的大宗氣體及天然氣。2017年公司被中國工業(yè)氣體工業(yè)協(xié)會評為“中國氣體行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)”。公司7N電子級超純氨項(xiàng)目獲得了江蘇省成果轉(zhuǎn)化專項(xiàng)資金扶持，并先后榮獲“國家重點(diǎn)新產(chǎn)品”、“國家專利優(yōu)秀獎”，被中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會評為“中國半導(dǎo)體創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)”，入選了“國家火炬計(jì)劃”等。

凱美特氣[002549.SZ]

湖南凱美特氣體股份有限公司位于中國湖南岳陽市，是一家從事氣體開發(fā)、應(yīng)用、科研生產(chǎn)、經(jīng)營于一體的專業(yè)性公司。主要生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)食品級二氧化碳和干冰。

經(jīng)過多年的發(fā)展，凱美特氣已成為我國國內(nèi)以化工尾氣為原料，年產(chǎn)能最大的食品級液體二氧化碳生產(chǎn)企業(yè)，是我國液體二氧化碳的主要供應(yīng)商之一，在行業(yè)內(nèi)具有明顯的競爭優(yōu)勢。其主要產(chǎn)品食品級液體二氧化碳年產(chǎn)能31萬噸，其中本部年產(chǎn)食品級液體二氧化碳8萬噸，全資子公司安慶凱美特年產(chǎn)食品級液體二氧化碳10萬噸，全資子公司惠州凱美特年產(chǎn)食品級液體二氧化碳13萬噸、干冰2萬噸。

華特氣體[688268.SH]

廣東華特氣體股份有限公司是一家致力于特種氣體國產(chǎn)化，打破極大規(guī)模集成電路、新型顯示面板等高端領(lǐng)域氣體材料制約的民族氣體廠商，主營業(yè)務(wù)以特種氣體的研發(fā)生產(chǎn)及銷售為核心，輔以普通工業(yè)氣體和相關(guān)氣體設(shè)備與工程業(yè)務(wù)，提供氣體一站式綜合應(yīng)用解決方案。

經(jīng)過近二十年的發(fā)展，公司的技術(shù)積累日益深厚，已獲授權(quán)專利87項(xiàng)、參與制定28項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)，承擔(dān)了國家重大科技專項(xiàng)（02專項(xiàng)）中的《高純?nèi)淄榈难邪l(fā)與中試》課題、廣東省教育廳產(chǎn)學(xué)研結(jié)合項(xiàng)目《半導(dǎo)體材料用氟碳系列氣體產(chǎn)品的開發(fā)與應(yīng)用》、廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)區(qū)域集聚發(fā)展試點(diǎn)重點(diǎn)項(xiàng)目《平板顯示器用特種氣體》等重點(diǎn)科研項(xiàng)目，并于2017年作為唯一的氣體公司入選“中國電子化工材料專業(yè)十強(qiáng)”。

正帆科技[688596.SH]

上海正帆科技股份有限公司創(chuàng)立于2009年，多年來服務(wù)于中國集成電路、平板顯示、半導(dǎo)體照明、太陽能光伏、光纖制造以及生物制藥產(chǎn)業(yè)，向客戶提供制程關(guān)鍵系統(tǒng)綜合解決方案。正帆科技是一個志存高遠(yuǎn)、力爭基業(yè)長青的企業(yè)。我們致力于向中國高科技產(chǎn)業(yè)的客戶提供先進(jìn)的技術(shù)、可靠的產(chǎn)品和完善的服務(wù)。正帆科技年輕、專業(yè)、充滿活力和激情的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)立志為實(shí)業(yè)興國和技術(shù)興國的民族理想做出自己的貢獻(xiàn)。

上海正帆科技股份有限公司主營業(yè)務(wù)是向客戶提供電子級超高純特種氣體和濕化學(xué)品等電子材料以及相關(guān)氣化供應(yīng)系統(tǒng)和特種裝備，以及快速響應(yīng)，設(shè)備維保和TGCM等增值服務(wù)。公司主要產(chǎn)品包括工藝介質(zhì)供應(yīng)系統(tǒng)、高純特種氣體、潔凈室配套系統(tǒng)。公司曾獲得第三屆中國電子材料行業(yè)電子化工材料專業(yè)十強(qiáng)企業(yè)、上海市“專精特新”中小企業(yè)等榮譽(yù)。

和遠(yuǎn)氣體[002971.SZ]

湖北和遠(yuǎn)氣體股份有限公司成立于2003年11月，2020年1月13日在深交所掛牌上市，主要股東有湖北省交投集團(tuán)、長江證券等，現(xiàn)為高新技術(shù)企業(yè)。

公司一直致力于各類氣體產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)以及工業(yè)尾氣回收循環(huán)利用，主要產(chǎn)品包括醫(yī)用氧氣、工業(yè)氧氣、食品氮?dú)狻⒐I(yè)氮?dú)?、氬氣、氫氣、氦氣、天然氣、二氧化碳、乙炔、丙烷、各類混合氣、特種氣等多種氣體，主要滿足化工、食品、能源、照明、家電、鋼鐵、機(jī)械、農(nóng)業(yè)等基礎(chǔ)行業(yè)和光伏、通信、電子、醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè)對氣體的需求，是國內(nèi)知名的綜合型氣體公司。

3.7全球重要競爭者

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

LINDE[LIN.N]

林德（Linde）來自于歐洲，是全球領(lǐng)先的工業(yè)氣體和工程公司之一，2020年銷售額為270億美元（240億歐元）。每一天，我們矢志不渝，踐行企業(yè)使命——精益豐產(chǎn)，惠澤全球，以高質(zhì)量的技術(shù)、服務(wù)和解決方案，幫助客戶取得更大的成功，同時保護(hù)我們的地球使之可持續(xù)發(fā)展。

林德所觸及的終端市場涵蓋眾多行業(yè)，包括航空航天、化工、食品與飲料、電子、能源、醫(yī)療健康、制造業(yè)以及初級金屬等。而林德所生產(chǎn)的工業(yè)氣體則應(yīng)用于各種領(lǐng)域——從醫(yī)院用氧到用于電子行業(yè)的高純及特種氣體，再到用于清潔能源的氫氣等。同時，林德還提供一系列前沿的氣體處理解決方案以支持客戶業(yè)務(wù)發(fā)展、提升效率并減少碳排放量。

液化空氣集團(tuán)[ONWF.L]

成立于1902年的法國液化空氣集團(tuán)，是世界上最大的工業(yè)氣體和醫(yī)療氣體以及相關(guān)服務(wù)的供應(yīng)商，2005年的銷售額達(dá)到104億歐元。該公司向眾多的行業(yè)提供氧氣、氮?dú)?、氫氣和其它氣體及相關(guān)的服務(wù)，目前，其在七十多個國家擁有約三萬六千名員工。液空集團(tuán)以不斷更新的技術(shù)為基礎(chǔ)為用戶提供創(chuàng)新的解決方案，這些解決方案秉承法液空集團(tuán)的一貫承諾：致力于可持續(xù)發(fā)展和對生命的保護(hù)，幫助用戶生產(chǎn)眾多的日常生活所必需的產(chǎn)品。

法國液化空氣集團(tuán)是巴黎股票市場的上市公司，在福布斯2005年的世界500 強(qiáng)中，法國液化空氣集團(tuán)排名第354 位，穩(wěn)踞氣體行業(yè)榜首。

NIPPON SANSO[4091.T]

大陽日酸株式會社成立于1910年，是日本最大的工業(yè)氣體和空分設(shè)備制造公司，位居全球工業(yè)氣體行業(yè)綜合排名前五位。

2007年9月，大陽日酸株式會社與長興島臨港工業(yè)區(qū)管委會簽訂了大型工業(yè)氣體項(xiàng)目，投資總額為7225萬美元。12月，大陽日酸株式會社決定把中國總部設(shè)在長興島。2008年5月，大陽日酸株式會社先后在長興島成立了大陽日酸（中國）投資有限公司和大連長興島大陽日酸氣體有限公司。大陽日酸（中國）投資有限公司是遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶中進(jìn)駐的第一家外資企業(yè)中國總部。

第四章 未來展望

① 由大宗集中用氣市場向新興分散零售市場拓展

近年來，隨著國內(nèi)電子、機(jī)械制造、光纖光伏等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，新興分散用氣市場不斷發(fā)展壯大，其對單一氣體需求量相對較小，但對氣體品種需求較多，供氣方式以瓶裝氣體或液態(tài)氣體零售為主。

② 專業(yè)社會化外包占比提高

對于數(shù)目眾多、用氣規(guī)模較小的中小型工業(yè)用戶而言，目前則主要改為采用外包給專業(yè)氣體生產(chǎn)企業(yè)供氣這種更經(jīng)濟(jì)的模式

③ 特種氣體品不斷豐富

近年來，隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域的逐步擴(kuò)展，特種氣體的品種也與日俱增。隨著非低溫氣體分離技術(shù)（吸附、膜分離）、混配技術(shù)和提純技術(shù)的發(fā)展，更多的特種氣體產(chǎn)品逐步走向市場。

④ 尾氣回收循環(huán)再利用模式占比擴(kuò)大

尾氣回收能夠幫助產(chǎn)生尾氣的企業(yè)達(dá)到低成本的危廢處理、節(jié)能減排的目的，同時也能夠?qū)崿F(xiàn)尾氣的循環(huán)利用，豐富專業(yè)氣體生產(chǎn)企業(yè)自身的上游資源，并創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益，市場容量和開發(fā)潛力巨大。

⑤ 技術(shù)研發(fā)日益受到重視

國內(nèi)專業(yè)氣體生產(chǎn)企業(yè)在快速發(fā)展中對技術(shù)研發(fā)也越來越重視，一部分生產(chǎn)、檢測、提純和容器處理的技術(shù)已經(jīng)達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)。部分領(lǐng)先企業(yè)已掌握了較為完整的分析測試方法，并能夠自主生產(chǎn)現(xiàn)場分析儀器，其中許多儀器已為標(biāo)準(zhǔn)配置。

⑥ 國內(nèi)氣體企業(yè)亟需整合壯大

國內(nèi)專業(yè)氣體生產(chǎn)企業(yè)亟需整合行業(yè)內(nèi)資源，發(fā)展壯大，才能與國外公司展開全面競爭。